El golpe del petróleo de Abu Dabi: TAQA se retira de las negociaciones para adquirir Naturgy

La empresa petrolera estatal de Abu Dabi, TAQA, ha decidido retirarse de las negociaciones que mantenía con Criteria, el brazo inversor de la Fundación ‘la Caixa’, para lanzar una oferta pública de adquisición (OPA) sobre el 100% de la empresa energética Naturgy. Esta información fue inicialmente adelantada por el periódico ‘El Mundo’ y posteriormente confirmada por ABC, recurriendo a fuentes cercanas a la operación.

Hace aproximadamente dos meses, el 17 de abril, TAQA confirmó que estaba en conversaciones con Criteria para una posible cooperación en Naturgy. El objetivo era proporcionar una mayor «estabilidad» a la empresa y su accionariado.

TAQA también admitió que estaba en contacto con los fondos de inversión CVC y GIP para adquirir sus acciones, que juntas representaban más del 40% de la empresa. Con su ciclo de inversión en la empresa ya finalizado, TAQA tenía la intención de comprar la participación en Naturgy del fondo estadounidense CVC (20,7%) y del fondo GIP (20,4%), que está siendo adquirido por BlackRock. Criteria parecía ser el socio ideal para asumir conjuntamente esta adquisición.

Discrepancias en la gobernanza de la compañía

Sin embargo, las dificultades no han residido tanto en la disposición de los fondos CVC y GIP para desprenderse de sus acciones, sino en las diferencias que han surgido entre los posibles lanzadores de la OPA. De hecho, la intención de estos dos vehículos de inversión era participar en la hipotética OPA y luego deshacerse de Naturgy.

Criteria, por su parte, quería ejercer un mayor control sobre la gasista, aumentando su representación en el consejo de administración. Fuentes informadas indican que uno de los problemas ha estado en la gobernanza de la compañía después de la OPA, particularmente en la distribución del poder interno.

Finalmente, la operación se frustró después de que el consejo de administración de TAQA decidiera abandonar las negociaciones. A pesar de que la propuesta despertó ciertas reticencias por parte del gobierno desde el principio, la participación de Criteria y su deseo de permanecer en la empresa a largo plazo y garantizar su «españolidad» la hacían atractiva.

El objetivo de estas negociaciones era proporcionar estabilidad al accionariado de Naturgy después de un periodo de cierta convulsión, con el capital social muy dividido y un bajo ‘free float’, es decir, la cantidad de acciones en circulación de una sociedad cotizada disponibles para su compra a través del mercado. En el caso de Naturgy, su ‘free float’ era muy bajo, lo que le había penalizado en la bolsa.

En estas circunstancias, el accionista más molesto en Naturgy es el fondo australiano IFM, aunque todo apuntaba a que este no tenía previsto acudir a la OPA, a diferencia de CVC y GIP, que sí estaban dispuestos a hacerlo si se ofrecía un precio de alrededor de 27 euros por acción.

Criteria ha confirmado en un comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que las negociaciones con TAQA «se dan por terminadas sin que se haya alcanzado ningún acuerdo». Tras esta ruptura, Criteria reitera su compromiso como inversor «a largo plazo» en el proyecto de Naturgy. Por lo tanto, sigue manifestando su «apoyo explícito» al plan de transformación que está llevando a cabo la compañía y confirma que sigue buscando «posibles socios» que permitan a la gasista profundizar en su transformación y acelerar su transición energética.