El sector financiero ha sido testigo del resurgimiento de los fondos bajistas, con su reciente ofensiva contra la multinacional de hemoderivados, Grifols. Después de un mes de ascenso en las acciones de la empresa, el jueves pasado se produjo un desplome en la cotización de casi el 35%, seguido de una recuperación de casi el 15% el viernes. Entre los fondos que han apostado contra Grifols se encuentra Gotham City, que supuestamente denunció prácticas contables de la empresa que retrataba una imagen de menor peso de deuda.
La estrategia de estos fondos es bastante sencilla y efectiva. En primer lugar, piden prestadas acciones de la empresa objetivo en el mercado con la intención de venderlas. Posteriormente, cuando el precio cae, las adquieren a un coste mucho más bajo, quedándose con la diferencia de precio al devolverlas. Según los datos comunicados a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Millennium International Management LP ha adoptado una posición corta sobre el 0,5% del capital de Grifols el 29 de febrero. Este fondo ya había realizado operaciones similares en el pasado.
En la misma fecha, Qube Research & Technologies Ltd, otro operador habitual, adoptó una posición corta sobre el 1,620% del capital de Grifols. Este fondo hizo su entrada a finales de enero con una apuesta a la baja sobre el 0,5% del capital de la empresa. Posteriormente, los pasados 22 y 23 de febrero, realizó apuestas sobre el 1,290% y el 1,30% del capital, respectivamente.
WorldQuant LLC también se unió a la ofensiva bajista, comunicando el 28 de febrero su apuesta a la baja sobre el 0,490% del capital de Grifols. Anteriormente, durante los días 20, 21, 22 y 23 de febrero, este fondo había apostado a la baja sobre el 0,490%, 0,50%, 0,490% y 0,50%, respectivamente.
A pesar de haber acumulado beneficios de hasta 10 millones de euros en algunos casos, estos fondos registraron pérdidas latentes durante el último mes, durante el cual las acciones de Grifols se revalorizaron. Sin embargo, en lugar de retirarse, estos fondos aumentaron sus apuestas aprovechando la creciente incertidumbre en torno a las cuentas de la empresa. En situaciones de incertidumbre como esta, cualquier información, dato o rumor negativo puede contribuir a desplomar el valor de las acciones y, por lo tanto, a multiplicar las ganancias potenciales de los fondos bajistas.
Durante una conferencia con analistas el jueves pasado, el presidente y consejero delegado de la empresa, Thomas Glanzmann, admitió que las cuentas presentadas, que reflejan una caída del beneficio neto del 72%, no estaban auditadas. Sin embargo, señaló que la firma de auditoría KPMG estaba finalizando su informe y «ha confirmado que emitirá una opinión limpia y sin salvedades». Este informe estará listo antes del próximo 8 de marzo, antes del plazo establecido por la legislación española. La presentación de cuentas no auditadas por parte de una empresa cotizada solo añadió presión a la baja en la cotización.
Como resultado de la tormenta bursátil desencadenada por el informe de Gotham City, la empresa decidió separar a la familia fundadora, los Grifols, de la gestión. En su lugar, ha contratado a un nuevo consejero delegado, Nacho Abia, que tomará las riendas el próximo 1 de abril. Glanzmann, por su parte, continuará en la empresa como presidente no ejecutivo.