Mutuactivos, la gestora de la compañía de seguros Recíproca Madrileña, cree que las esperanzas para 2023 son bastante positivas, especialmente en la renta fija. Si bien asimismo ve ocasiones en renta variable. Estos son sus mejores consejos explicados por Emilio Ortiz, directivo de inversiones de la firma.
El incremento de los modelos de interés y el repunte en las primas de peligro de la deuda privada hacen que, por vez primera en una década, el día de hoy se logre crear una cartera de renta fija con potenciales retornos atractivos en un medio plazo.
“La caída de los costos supone un fuerte incremento de la rentabilidad potencial. El día de hoy logramos hallar opciones de inversión con rentabilidades superiores al 4% sin la necesidad de asumir enormes peligros”, enseña Ortiz. En la renta fija, Mutuactivos ve ocasiones en la deuda privada subordinada.
La gestora ha aprovechado el repunte de los modelos de interés para acrecentar la duración de sus carteras. Eligen la duración de america a la europea pues piensan que en USA está mucho más adelantado el desarrollo de normalización monetaria. “La elevada rentabilidad de su deuda pública proporciona cierto colchón hasta el momento en que observemos caer la inflación. Aparte de producir rentabilidad, la duración contribuye protección a las carteras”, cuenta Ortiz.
CAUTELA EN RENTA VARIABLE
En la gestora de Recíproca Madrileña sostienen, por otra parte, una situación de precaución en un corto plazo en renta variable, si bien estiman que los escenarios recientes proponen una ocasión de entrada atrayente en ciertos valores para crear una cartera con vistas al largo período.
“Las ventajas han soportado en 2022 pero, probablemente, en los próximos meses veremos revisiones a la baja en las esperanzas de provecho conforme la economía se desacelera. Esto puede producir nuevos recortes en bolsa”, enseña Emilio Ortiz.
“Lo bueno de los mercados es que siempre y en todo momento dan ocasiones a quienes las saben explotar. Nosotros nos encontramos haciendolo, capitalizando en compañías de calidad que fueron penalizadas en demasía por el reajuste de las clases de interés y cuyas votaciones ahora descuentan un ámbito exageradamente fatalista”, apunta el directivo.
Entre los valores que les agradan aparecen títulos castigados por las clases de interés, como Colonial o Carl Zeiss. Con relación a Colonial, la gestora piensa que, si bien el incremento en las clases de interés logre perjudicar algo al valor de los activos, el descuento de hoy es injustificado.
“La compañía tiene un cómputo sólido, con una composición de deuda correcta y con palancas para reducirla, si fuera preciso. La subida en las ‘yields’ va a perjudicar de forma negativa a la opinión de los activos, pero el 30% de depreciación que descuenta la acción hoy en día nos semeja elevado”, apunta Ortiz.
En relación a Carl Zeiss, compañía alemana líder en el mercado oftalmológico, en Mutuactivos estiman que trabaja en un mercado en medio de una inclinación alcista. Según los administradores, el envejecimiento demográfico va a llevar a que el porcentaje de la población mundial que se someta a cirugía ocular siga medrando en los próximos años. “La compañía tiene una cómoda situación de caja neta que puede emplear para obtener negocios mucho más pequeños que completen su oferta geográfica o de producto, y apresurar de esta forma su desarrollo”, apunta Emilio Ortiz.
Además de esto, en Mutuactivos apuestan por compañías con provecho resilientes como L’Oreal, Kering o Inditex. En lo que se refiere a segmentos específicos, ven valor en el campo de la transición energética y otras novedosas tendencias. En este sentido, apuestan por compañías como Grenergy, Sika, Alphabet, Salmar y Alstom, por ejemplo.