Grifols en la mira de una OPA auspiciada por la familia Grifols y Brookfield

La noticia de que la familia Grifols y el fondo Brookfield están considerando una oferta pública de adquisición (OPA) conjunta sobre el 100% de Grifols ha desatado una ola de especulaciones sobre las condiciones de dicha oferta. La intención sería la exclusión de cotización de la compañía. Según informó ‘Cinco Días’, se contempla una oferta de 5.500 millones de euros, una cantidad que, según los expertos, sería claramente insuficiente.

El martes, ‘El Confidencial’ publicó que la familia Grifols y el fondo canadiense están trabajando en una oferta a la baja que se situaría entre los 12 y los 13 euros. Teniendo en cuenta el precio al que cotizan actualmente las acciones Clase A de Grifols, que ayer cerraron a 9,86 euros, esta cantidad supondría una prima del 27%.

¿Una oferta poco atractiva?

«Aunque de momento se trata solo de un rumor, en caso de confirmarse, nos parecería una oferta muy poco atractiva para el accionista y pensamos que infravalora la compañía de forma evidente al situarse un 25% por debajo de nuestro precio objetivo y del precio del consenso«, señalan los expertos de Banco Sabadell en su informe diario de mercados.

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) será la encargada de validar el precio ofrecido en una hipotética OPA y confirmar que lo encuentra equitativo, «por lo que podría obligar a una mejora», precisa el banco.

Banco Sabadell reconoce que, a pesar de que el precio parece insuficiente, la cotización media de Grifols en los últimos seis meses se ha situado en 9,19 euros, aunque el banco dice que se ha visto muy afectada por el primer informe de Gotham, del 9 de enero. «Antes de esa fecha, el valor cotizaba a 14,24 euros y la media de 2023 fue de 11,90 euros», recuerda Sabadell.

Grifols confirmó este domingo, 7 de julio, que el Consejo de Administración de la empresa se reunió de forma extraordinaria tras recibir una petición a través de los accionistas familiares de Grifols y Brookfield para permitir el acceso a determinada información de la sociedad para llevar a cabo un proceso de ‘due diligence’ en relación a una posible adquisición de acciones de Grifols.

«Se informó en el Consejo que el propósito de la transacción sería la exclusión de cotización de la sociedad, en caso de finalmente llevarse a cabo», indica el comunicado remitido al regulador. La empresa dejaría de cotizar tanto en la Bolsa española como en el Nasdaq.

Grifols menciona que desconoce, «por completo», los términos de la operación, mientras que Brookfield, en otro comunicado remitido a la CNMV, avisó de que no existe actualmente ningún acuerdo en relación con la operación o los términos o condiciones, ni ninguna garantía de que llegue a llevarse a cabo.

Expertos de Bankinter, Renta 4 o XTB, también han comentado sobre la operación y todos coinciden en que la clave está en el precio. «El precio de la oferta debe ser superior al de mercado. El consenso de analistas le otorga un potencial de revalorización del 76,8% y vemos muy complicado que la prima de exclusión pueda acercarse a estos niveles», indica Joaquín Robles, experto de XTB.

¿Es suficiente la oferta de 5.500 millones de euros?

Un punto a destacar es la posibilidad de que la CNMV podría obligar a una mejora en la oferta. Según las normativas de la CNMV, esta entidad se reserva el derecho de validar el precio ofrecido en una OPA y exigir que sea equitativo. De no ser así, podría solicitar un aumento en la oferta.

A medida que se desarrollan las negociaciones, surge una pregunta: ¿Es suficiente la oferta de 5.500 millones de euros? ¿Están considerando los ofertantes el verdadero valor de Grifols? Estas son reflexiones que los accionistas e inversores deben tener en cuenta al evaluar las posibles implicaciones de esta oferta.