Unicaja se ha hundido en bolsa este martes (-9,48%) tras difundir sus desenlaces del cuarto período de tres meses y del grupo de 2022. Estas son las primeras votaciones de los investigadores, que resaltan unas provisiones mayores de lo que se espera como el aspecto mucho más negativo que no ha dado gusto al mercado.
Los especialistas de Renta 4, que recomiendan ‘sobreponderar’ el valor, con un precio propósito de 1,43 euros por acción, aseguran que «los desenlaces del cuarto período de tres meses se han ubicado bajo nuestras estimaciones y las del consenso».
En este sentido, comunican que la pérdida trimestral de 1 millón de euros, en frente de su estimación de beneficio trimestral de 35 millones, se ha debido «primordialmente gracias a mayores provisiones y menor margen bárbaro, que no se pudo compensar con una lectura mucho más efectiva de los costos de explotación».
Como causantes positivos, estos investigadores resaltan «el desarrollo del margen de intereses, que recopila el desarrollo de repreciación de la cartera de crédito»; y «la solidez en capital, con un ratio CET 1 ‘fully loaded’ del 13%».
Sobre las provisiones, comunican que el coste del peligro se ubica en 62 puntos básicos al integrar «un esfuerzo en provisiones, a consecuencia de la actualización del ámbito macro para reflejar mayor inflación».
Al apreciar las previsiones para 2023, Renta 4 enseña que «el banco cree un desarrollo del margen de intereses sobre el +15%, un descenso entre el 2%-3% de los costos de explotación, apoyado por los ahorros de costos aún atentos; y un coste de peligro entre 30 y 35 puntos básicos».
Estos investigadores recuerdan además de esto que Unicaja se había valorizado un 21% en el mes de enero, sin contar la sesión de este martes, donde registra pérdidas muy resaltadas.
BANKINTER ELEVA SU CONSEJO A COMPRAR
Por su lado, los especialistas de Bankinter han alto su consejo hasta ‘obtener’ desde ‘sostener’ y piensan la corrección de hoy una ocasión para ingresar en el valor.
«El aparato administrador vislumbra un desarrollo del margen de explotación superior al 30% en 2023 y un coste del peligro bajo. O sea lo más esencial, si bien las cantidades del cuarto período de tres meses defraudan las esperanzas», aseguran.
En este sentido, han inspeccionado en alza su recomendación hasta ‘obtener’ por el hecho de que «las partidas clave de la cuenta de pérdidas y ganancias (Margen de Intereses & Costos) avanzan en la buena dirección, la guía para 2023 es efectiva y los múltiplos de opinión son atractivos».
JEFFERIES: «UN TRIMESTRE DESORDENADO»
Por su lado, los especialistas de Jefferies, que han reiterado su consejo de ‘obtener’, con un precio propósito de 1,60 euros, estiman que «el cuarto período de tres meses fue desordenado».
Según su opinión, los impactos expepcionales registrados (mayores provisiones, ajuste del plan de pensiones) brindaron sitio a la pérdida trimestral de 1 millón de euros.
Si bien, a su juicio, lo mucho más negativo es que el margen neto de intereses se situó un 2% bajo lo sosprechado por el consenso, gracias a los mayores costos de financiación mayorista.
Además de esto, piensan la guía para 2023 «en un inicio desilusionante», en tanto que la previsión de subida del margen de intereses de entre un 15% y un 20% es menor que la previo, que adelantaba un incremento del 20%.
Más allá de estas consideraciones, han reiterado su consejo de compra por el hecho de que «nos agradan sus sólidos jergones de capital y su mezcla protectora de préstamos. Además de esto, pensamos que la fusión con Liberbank crea valor, al paso que el banco está poderosamente destinado a un ambiente de tasas mucho más altas».