La caída de Naturgy en bolsa tras el fracaso de la OPA conjunta
La compañía Naturgy ha sufrido un duro golpe en bolsa este martes, con una caída del 14,96% hasta los 21,14 euros por acción, después de que la OPA conjunta que planeaban CriteriaCaixa y el grupo emiratí Taqa haya fracasado, al no llegar a un acuerdo antes de lanzar una oferta definitiva.
Los analistas de Banco Sabadell, que recomiendan ‘vender’ Naturgy con un precio objetivo de 24,12 euros por acción, consideran que el fracaso de la negociación entre Criteria y Taqa es una «noticia negativa» que debería desdibujar gran parte de la prima de OPA incorporada desde el anuncio de las conversaciones en abril.
El posible aumento de participación del fondo australiano IFM, que controla el 15% del capital, también genera incertidumbre, ya que habrá que ver si están dispuestos a diseñar un plan B tras el fracaso de la OPA parcial en 2021.
Tres factores han truncado la operación
Desde Bankinter, que ha rebajado su consejo a ‘vender’ desde ‘neutral’, con un precio objetivo de 24 euros, señalan que tres factores han sido determinantes en el fracaso de la operación: el precio de salida de los fondos, los detalles del acuerdo de cogestión con CriteriaCaixa y las posibles derivas geopolíticas de la entrada de Taqa en el accionariado.
El precio exigido, que incluía el cobro del dividendo de Naturgy, y las tensiones geopolíticas relacionadas con los proveedores de la compañía han sido aspectos clave en la ruptura de las negociaciones.
¿Qué puede pasar con el valor?
Según los expertos de Bankinter, la retirada de la OPA hará que el precio de Naturgy vuelva a un nivel más acorde con su valor fundamental, situándose en torno a los 23 o 24 euros por acción. La búsqueda de nuevas opciones por parte de Criteria y la posibilidad de la entrada de otro grupo inversor podrían impactar en la evolución del valor a corto plazo.
Es importante tener en cuenta que el capital flotante de Naturgy es reducido, lo que está contribuyendo a amplificar las fuertes caídas en bolsa.
RBC: ‘Infraponderar’, P.O. 21 euros
Por su parte, los expertos de RBC Capital Markets mantienen su consejo de ‘infraponderar’, con un precio objetivo de 21 eurostendencia a la baja en la rentabilidad de Naturgy y en los retos que enfrenta la compañía en un contexto de débil demanda de gas y exceso de capacidad.
La posible transición de clientes a fuentes de energía alternativas también representa un desafío para la valoración a medio/largo plazo de Naturgy, lo que podría tener un impacto significativo en su evolución futura.