Las familias españolas acumulan una riqueza patrimonial neta de 2,8 billones de euros, una cifra récord una vez descontadas las hipotecas y los créditos al consumo. Sin embargo, una parte relevante de ese dinero continúa inmovilizada en cuentas corrientes, expuesta a la pérdida de poder adquisitivo provocada por la inflación.

Ante el encarecimiento del coste de la vida, las dificultades de acceso a la vivienda y la escasa remuneración de la banca tradicional, los hogares están trasladando progresivamente sus ahorros hacia fondos de inversión, letras del Tesoro, depósitos y cuentas remuneradas ofrecidas por neobancos.

La liquidez baja al 32% del patrimonio familiar

La estructura patrimonial de los hogares mantiene un perfil conservador, con el efectivo y los depósitos como principal componente. No obstante, su peso se ha reducido hasta el 32% del total al cierre del segundo trimestre de 2026, frente al 38,6% de 2022, según los últimos datos del Banco de España.

Los fondos de inversión representan ya el 17,5% de los activos financieros de las familias, su máximo histórico. Les siguen las acciones y la renta variable, con un 14,3%, y los seguros y planes de pensiones, con un 11,4%. La renta fija y las letras del Tesoro apenas suponen el 1% del patrimonio bruto, aunque han experimentado un rápido crecimiento reciente.

El cambio comenzó tras la subida de tipos ejecutada por el Banco Central Europeo entre el verano de 2022 y finales de 2023. La institución elevó la facilidad de depósito hasta el 4% para contener la inflación posterior a la guerra de Ucrania. Mientras tanto, la gran banca del Ibex 35 mantuvo la remuneración de las cuentas corrientes cerca del 0,1% y elevó los tipos de los depósitos a un ritmo inferior al de otras entidades de la eurozona.

Este desfase impulsó desde 2023 un trasvase de miles de millones de euros desde las cuentas bancarias hacia las letras del Tesoro y, más adelante, hacia los fondos de renta fija. En 2026, coincidiendo con otro episodio inflacionario asociado al conflicto en Oriente Medio, este movimiento ha vuelto a cobrar fuerza.

Josep Soler, fundador y consejero ejecutivo de la Asociación Española de Asesores y Planificadores Financieros EFPA, considera que el ahorrador nacional es excesivamente conservador. Advierte de que incluso las inversiones en renta fija a corto plazo o letras del Tesoro pueden ofrecer rendimientos que no superen la inflación y, por tanto, impliquen una pérdida de poder adquisitivo. Atribuye esta actitud a la baja educación financiera, a factores sociológicos y a una confianza excesiva en la capacidad de las pensiones públicas para mantener el nivel de vida futuro.

Las cuentas remuneradas ganan espacio

El impulso de neobancos y plataformas digitales

Los bancos digitales y las plataformas alternativas han convertido la remuneración del ahorro en una herramienta para captar clientes. Entidades como Revolut, Trade Republic y N26 ofrecen cuentas remuneradas sin vinculaciones, con rentabilidades de entre el 2,5% y cerca del 4%, y con pago de intereses mensual o incluso diario.

El volumen reunido por estas plataformas aún es reducido frente a los más de 950.000 millones de euros que permanecen en las cuentas de los grandes bancos, conocidas como depósitos transferibles. Aun así, su expansión ha debilitado el predominio de la oficina física, sobre todo entre los clientes jóvenes, y ha llevado a la banca tradicional a lanzar promociones por domiciliar nóminas para contener la salida de usuarios.

Si se incluyen los bancos digitales puros, filiales como Openbank o Evo Banco y modelos directos como ING, los neobancos controlan ya alrededor del 10% del mercado. Los expertos de HelpMyCash.com atribuyen este avance a las bajas comisiones, las rentabilidades superiores a la media, una oferta adaptada a las necesidades actuales y una experiencia completamente digital.

El Barómetro de MyInvestor de octubre de 2026 indica que el 59,7% de los encuestados sitúa las cuentas remuneradas como su opción prioritaria para rentabilizar el ahorro durante los próximos doce meses. Se han convertido así en la alternativa preferida para quienes comienzan a salir de la banca tradicional.

Los depósitos a plazo pierden protagonismo

Los depósitos a plazo fijo, históricamente una de las opciones más habituales entre los ahorradores españoles, tienen ahora un peso limitado. Según el balance de Inverco de junio de 2026, la categoría de otros depósitos, que agrupa los plazos fijos, suma 188.125 millones de euros, equivalentes al 5,2% del patrimonio financiero total de los hogares.

Las familias mantienen cinco veces más dinero en cuentas corrientes ordinarias, con 951.269 millones de euros, que en depósitos a plazo remunerados. En anteriores ciclos, estas imposiciones llegaron a concentrar más del 24% del ahorro financiero familiar.

Tras la desaparición de la red de cajas de ahorros y la concentración del mercado, las entidades han reservado las ofertas más atractivas para clientes con elevada vinculación, como nóminas altas, seguros de vida o planes de previsión. También han promovido depósitos combinados que obligan a destinar parte del capital a fondos de inversión con comisiones asociadas.

En este escenario, bancos medianos y entidades extranjeras como Renault Bank, Pibank, Banca March y EBN Banco, además de plataformas transfronterizas como Raisin, ofrecen depósitos de bancos de Italia, Portugal o Francia con tipos superiores al 3% y protegidos por los fondos de garantía europeos.

Las letras del Tesoro se consolidan entre los particulares

La inversión directa de las familias en letras del Tesoro ha registrado una expansión sin precedentes. Pasó de apenas 212 millones de euros en 2021 a superar los 25.900 millones al cierre de 2023, impulsada por rendimientos que llegaron a rozar el 3,8%.

Tras los recortes de tipos del BCE, los particulares no devolvieron masivamente este dinero a las cuentas corrientes. Al cierre del primer semestre, los hogares conservaban 19.559 millones de euros en letras y otros 16.298 millones en bonos del Estado. La mayoría ha preferido reinvertir los vencimientos a través de la web del Tesoro.

Después de un periodo en el que las rentabilidades se aproximaron al 2,8%, las subastas de septiembre y octubre volvieron a elevar los rendimientos. A comienzos de octubre, la rentabilidad marginal de las letras a doce meses superó el 3%, hasta el 3,026%, su nivel más alto desde el verano de 2024, mientras que los títulos a nueve meses se acercaron también al 3%.

Los fondos de inversión lideran el traslado del ahorro

Máximo histórico de la inversión colectiva

El principal beneficiado de este movimiento de ahorro ha sido la industria de inversión colectiva. Los fondos y sociedades de inversión representan ya el 17,5% de los activos financieros familiares, un máximo histórico favorecido por la búsqueda de rentabilidad y por las tensiones geopolíticas.

Solo durante la primera mitad de 2026, las familias españolas aportaron 25.180 millones de euros nuevos a los fondos de inversión. El patrimonio acumulado en estos vehículos alcanzó los 639.042 millones, cerca de los 640.000 millones de euros.

El crecimiento no responde tanto a una apuesta por la bolsa como a la preferencia por productos considerados menos arriesgados, especialmente los fondos de renta fija. Para la banca, estos productos permiten canalizar el ahorro hacia vehículos con rendimientos atractivos sin incrementar la remuneración de los depósitos, además de generar ingresos recurrentes mediante comisiones de gestión.

Los fondos también cuentan con una ventaja fiscal: a diferencia de los intereses de depósitos y letras del Tesoro, que tributan al cobrarse, permiten diferir el pago de impuestos cuando el dinero se traspasa a otro fondo elegible sin reembolsarlo. Esto facilita adaptar la cartera a las condiciones de mercado sin tributar de inmediato por las ganancias acumuladas.

La gestión pasiva gana igualmente relevancia. Según el Barómetro de MyInvestor, más del 73% de los inversores prevé recurrir a fondos indexados en los próximos doce meses para afrontar la volatilidad bursátil y una inflación persistente. Entre los menores de 44 años, este porcentaje supera el 80%.