Rovi se prepara para vender una participación mayoritaria de su negocio de fabricación para terceros
Rovi ha experimentado un rebote en bolsa este lunes, con un aumento del 1,93% y alcanzando los 84,45 euros, después de que se haya anunciado que la farmacéutica lanzará en mayo la venta de una participación mayoritaria de su negocio de fabricación para terceros. Diversos fondos de inversión como KKR, Pai Partners, Permira, Advent International o TA Associates han mostrado interés en esta operación.
En términos financieros, la valoración de esta división se estima entre 2.000 y 3.000 millones de euros, asumiendo un EBITDA anual de unos 200 millones. En marzo, Rovi confirmó a la CNMV que había contratado a Lazard Asesores Financieros para evaluar la posible venta de su negocio de fabricación a terceros (CDMO).
El pasado 25 de abril, la compañía anunció un acuerdo para contribuir a la fabricación de jeringas precargadas para una compañía farmacéutica global.
»NOTICIA POSITIVA DE IMPACTO LIMITADO»
Para los analistas de Banco Sabadell, que recomiendan vender el valor con un precio objetivo de 68 euros, la noticia es considerada positiva, pero de impacto limitado, ya que era conocida la intención de Rovi de dar entrada a un socio en su división CDMO.
En su opinión, tendría más sentido la venta de una participación minoritaria, ya que permitiría a la compañía cristalizar valor, generar caja para inversiones y retener el control del negocio. Calculan que una valoración en la parte media de la horquilla indicada, de unos 2.500 millones de euros, implicaría un múltiplo de 12,5 veces EV/EBITDA, en línea con lo que se rumorea en el mercado.
Sin embargo, indican que el EBITDA anual de 200 millones de euros en este negocio no se generaría antes de 2027, con la incorporación del contrato anunciado en abril, por lo que señalan que Rovi necesitaría anunciar nuevos contratos para 2025-27.
En su opinión, el valor ya refleja en cotización las buenas perspectivas del negocio CDMO.