El presidente de Banco Sabadell, Josep Oliu, se encuentra en una posición única para cumplir su ambición de convertirse en copresidente del BBVA durante los próximos tres años. Para lograrlo, Oliu y la junta directiva tendrán que persuadir a los accionistas de Sabadell para que acepten una oferta de compra disfrazada de fusión que podría alcanzar los 10.000 millones de euros.
Este potencial acuerdo es un cambio significativo en comparación con el intento fallido de noviembre de 2020, cuando el BBVA intentó adquirir la entidad de origen catalán por 3.000 millones de euros. Esta operación fracasó debido a que el precio ofrecido por BBVA no cumplía con las expectativas de Sabadell, además de diferencias en el modelo de gobernanza propuesto.
El BBVA se ha mantenido en conversaciones con Sabadell desde el intento fallido de adquisición en 2020. Durante este tiempo, BBVA ha continuado con su estrategia internacional, mientras que Sabadell ha seguido reestructurándose. La reestructuración incluyó el nombramiento de un nuevo CEO con todos los poderes ejecutivos, César González-Bueno, que reemplazó a Jaume Guardiola. González-Bueno ha puesto como su principal objetivo reordenar el negocio inglés de Sabadell, TSB, adquirido en 2015.
Si BBVA logra adquirir Sabadell, significará que liderará el mercado español por encima de Caixabank, convirtiéndose en líder indiscutible en Cataluña. BBVA ya adquirió a comienzos de la década pasada a seis de las antiguas cajas catalanas reagrupadas en Unnim (Caixa Sabadell, Terrassa y Manlleu) y Catalunya Banc (Caixa Catalunya, Manresa y Tarragona).
Este posible acuerdo plantea preguntas sobre cómo Santander puede afrontar este nuevo movimiento de BBVA en España y si está dispuesto a sacrificar sus ambiciones orgánicas de crecimiento en un mercado como el catalán. Fuentes del sector consideran que las máquinas financieras del banco cántabro están analizando cualquier opción.
Para Santander, Sabadell podría comenzar a tener interés si ganaba más de mil millones de euros. El año pasado, Sabadell ganó 1.332 millones de euros. Actualmente, el valor de la acción de Sabadell se ha incrementado cinco veces desde entonces, cerrando este martes en 1,79 euros tras ganar un 3,3%.
Las negociaciones entre el actual presidente de BBVA, Carlos Torres, y Josep Oliu no son recientes. Torres conoce a Oliu desde que trabajó para Sabadell a principios de los años noventa del siglo pasado como consultor de McKinsey.
En resumen, si este potencial acuerdo de 10.000 millones de euros se concreta, BBVA se convertirá en el líder del mercado español, superando a Caixabank y Santander. Sin embargo, esta propuesta de fusión todavía requiere la aceptación de los accionistas de Sabadell, y el propio Santander podría estar considerando sus propias opciones.