En un intento por controlar la creciente inflación, los bancos centrales han aumentado las tasas de interés, lo que ha tenido un impacto significativo en las cuotas hipotecarias desde principios de 2022. Este cambio ha motivado a muchas familias que pueden permitírselo a pagar anticipadamente una parte de sus créditos para reducir su deuda y mitigar el impacto de la subida de tipos. Las amortizaciones anticipadas ofrecen dos beneficios clave: disminuyen la cuota mensual (lo que reduce los pagos mensuales) y acortan el plazo de vencimiento del crédito (lo que reduce los intereses pagados a largo plazo). Sin embargo, la subgobernadora del Banco de España, Margarita Delgado, confirma que esta tendencia ha llegado a su fin.

Según los datos, los hogares españoles realizaron amortizaciones, tanto ordinarias como extraordinarias, por valor de 65.839 millones de euros el año pasado. Esta cifra es un 32% superior a la media anual de 49.746 millones entre 2018 y 2021, los cuatro años previos a que el Banco Central Europeo (BCE) comenzara a aumentar las tasas de interés para controlar la inflación. Sin embargo, este valor es apenas un 0,4% superior al de 2022. El aumento en las amortizaciones se produjo principalmente entre el segundo trimestre de 2022 y el segundo trimestre de 2023, pero comenzó a desacelerarse en el verano pasado. Entre octubre y diciembre, se registró la primera caída en comparación con el mismo trimestre del año anterior desde el cuarto trimestre de 2021, justo antes de que el BCE comenzara a endurecer la política monetaria.

El Banco de España ha confirmado este cambio de tendencia. Durante 2022 y gran parte de 2023, hubo un ritmo muy dinámico de amortizaciones, que alcanzó un 34,8% más que la media observada entre 2019 y 2023. En respuesta a la subida de tipos de interés, las familias han utilizado parte de sus ahorros para amortizar parcialmente los préstamos hipotecarios, amortiguando así el impacto de la subida de tipos. Sin embargo, este ritmo acelerado de amortización ya se ha ralentizado.

Según el reciente informe de la situación financiera de los hogares del Banco de España, las amortizaciones representaron el 1% del saldo inicial de las hipotecas en enero de 2022, cuando el BCE comenzó a actuar contra la inflación. Este porcentaje, que ya era superior a la media previa a la pandemia (0,8% entre 2015 y 2018), se aceleró hasta alcanzar el 1,3% entre enero y marzo del año pasado. Desde entonces, comenzó a desacelerarse suavemente hasta volver al 1% inicial en los pasados meses de octubre y noviembre.

Los datos sugieren que las familias no están agotando sus ahorros, y es por eso que están reduciendo el ritmo de las amortizaciones hipotecarias. Según el INE, la renta bruta disponible de las familias creció un 10,6% en el tercer trimestre del año pasado, más que su gasto en consumo (4,5%), lo que generó un ahorro de 7.027 millones de euros, que representó el 9,1% de su renta disponible en términos desestacionalizados, más del doble que un año antes (4%). Además, su riqueza financiera, la diferencia entre ahorros y deudas, aumentó un 8,6% en un año. Según el Banco de España, las familias contaban con activos financieros por valor de 2,79 billones de euros y pasivos de 746.689 millones al cierre de junio, con un saldo positivo de 2,05 billones de euros.

La ralentización del aumento de las amortizaciones, según diversas fuentes financieras, tiene más que ver con que la mayoría de las familias que podían permitirse prepagar parte de las hipotecas para paliar el golpe del euríbor ya lo han hecho, mientras que otros hogares no tienen recursos suficientes. Además, destacan que el ahorro total no es igual que el ahorro excedente, aquel que no se dedica a invertir o a tener un colchón de seguridad para imprevistos. Según datos del Banco de España, precisamente, las familias con más renta, y por tanto más recursos disponibles, han repagado anticipadamente hasta 1,6 veces más que las menos pudientes.

La tendencia al aumento en las amortizaciones no ha sido un fenómeno generalizado en la zona euro. Los pagos de las hipotecas en la unión monetaria bajaron de representar el 1% del saldo en enero de 2022 al 0,7% en noviembre pasado, y han estado por debajo de la media del periodo 2015-2019 (0,9%) desde septiembre de 2022. Esta dispar evolución se debe a que en España alrededor del 65% de las hipotecas son a tipo variable, cuyas cuotas son las que han subido por efecto de la subida de los tipos de referencia. En cambio, en Europa son más habituales las hipotecas a tipo fijo, cuyas cuotas no varían, lo que ha permitido a los hogares utilizar sus ahorros para mitigar el impacto de la inflación de otras maneras, en lugar de destinarlos a amortizar las hipotecas y reducir así los pagos mensuales del crédito.