El Índice de Precios al Consumidor (IPC), que es el principal indicador de la inflación en China, ha experimentado un crecimiento interanual del 0,1% en marzo. Este aumento representa un freno en la tasa de crecimiento en comparación con el aumento del 0,7% registrado en febrero, que fue el mayor repunte en casi un año, en un contexto de tendencia deflacionaria.
Los datos, que han sido publicados recientemente por la Oficina Nacional de Estadística (ONE) de China, también han quedado por debajo de las expectativas de los analistas. Muchos de ellos habían pronosticado un incremento interanual del 0,4%.
En términos de comparación intermensual, los precios al consumidor cayeron un 1%, lo que es la mayor disminución en un solo mes desde marzo de 2020, cuando los precios descendieron un 1,2%. Los expertos habían pronosticado que el IPC se contraería un 0,5% en comparación con el dato de febrero.
El estadístico de la ONE, Dong Lijuan, atribuyó estos datos a una disminución estacional de la demanda de los consumidores en alimentos y servicios de viajes tras el período festivo del Año Nuevo Lunar, el más importante del año en China. También mencionó una oferta generalmente suficiente en el mercado. Dong resaltó que el IPC subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía debido a su volatilidad, aumentó un 0,6% interanual en marzo, indicando un crecimiento moderado.
La consultora británica Capital Economics ha señalado que, a pesar de que los alimentos moderaron su caída y la energía incrementó sus precios, la inflación subyacente fue finalmente 0,2 puntos inferior a la de febrero, cuando había marcado un 0,8%.
A este respecto, Julian Evans-Pritchard, analista de Capital Economics, cree que la ralentización de la deflación alimentaria y la modesta recuperación de la economía china impulsarán una lenta ‘reflación’ a corto plazo. Sin embargo, también señala que el persistente exceso de oferta mantendrá bajo el IPC, en una media de un 0,5% durante los próximos dos años.
En cuanto a los precios industriales, la ONE también publicó el Índice de Precios a la Producción (IPP), que mide los precios industriales y que ha profundizado su descenso, marcando el 18º mes consecutivo de disminución. El IPP cayó un 2,8% con respecto a marzo del año pasado, 0,1 puntos más que el mes anterior. A pesar de esto, los resultados estuvieron en línea con las expectativas de los expertos.
Dong también mencionó el efecto del final del Año Nuevo Lunar, con la producción industrial reanudándose a nivel nacional y generando una oferta relativamente suficiente. Evans-Pritchard advierte que el rápido ritmo de la inversión en capacidad de manufactura todavía está arrastrando a los precios industriales, por lo que no ve al IPP saliendo del territorio negativo en el corto plazo.
Según el analista de Capital Economics, el Banco Popular de China (BPC), el banco central del país, parece algo preocupado por la inflación después de comprometerse a promover un ligero aumento de precios en su última cumbre trimestral. Sin embargo, la presión que se está ejerciendo sobre la tasa de cambio del yuan, la divisa nacional, hace que su apetito por una flexibilización monetaria considerable sea aún limitado.
Evans-Pritchard añade que, incluso si las autoridades ofrecieran un mayor apoyo en forma de políticas, esto no resolvería el desequilibrio entre inversión y consumo que está detrás de las bajas tasas de inflación en China. Presagia que estas se convertirán en un fenómeno a largo plazo.