La reacción de los mercados a la victoria de Lula

Los mercados financieros habían descontado una victoria de Flávio Bolsonaro en Brasil, pero la remontada de Lula da Silva en la segunda vuelta electoral obligó a revisar esas previsiones. El actual presidente logró revalidar su cuarto mandato, un resultado que provocó fuertes turbulencias en la Bolsa de São Paulo y entre las compañías con una elevada exposición a la principal economía de América Latina.

El índice Bovespa afrontó una avalancha de órdenes de venta en la apertura y tuvo que activar, por primera vez desde la pandemia, el mecanismo extraordinario denominado circuit breaker. Este sistema suspende las cotizaciones durante media hora cuando las pérdidas superan el 10%.

Al cierre de los mercados europeos, el selectivo brasileño acumulaba una caída cercana al 16%, en su peor sesión desde 1998. Además, el real brasileño llegó a depreciarse más de un 11% frente al dólar, una circunstancia que penalizó a las empresas con actividad en el país.

El Ibex 35 acusa el impacto de sus valores más expuestos

El efecto de la caída bursátil en Brasil se trasladó al Ibex 35, donde cotizan varias compañías con una presencia relevante en ese mercado. El índice español avanzó apenas un 0,2%, lo suficiente para recuperar los 19.000 puntos, pese a que la mayor parte de sus valores terminó en positivo.

Las compañías más vinculadas a Brasil concentraron los descensos. Telefónica, que opera en el país bajo la marca Vivo, lideró las pérdidas con una bajada del 6,9%. Banco Santander retrocedió un 3,1% y Mapfre cedió un 1,7%. Estas mismas empresas habían impulsado anteriormente al selectivo español, cuando Bolsonaro se impuso en la primera vuelta celebrada tres semanas antes.

Preocupación por el gasto, la deuda y los tipos

Jack Janasiewicz, gestor de carteras de Natixis IM Solutions, señaló que persisten las inquietudes ante la posibilidad de que Lula promueva nuevas medidas de gasto sin presentar un plan suficientemente creíble para estabilizar la evolución de la deuda brasileña.

Según el analista, el aumento de la deuda pública, el encarecimiento de la financiación soberana y un ritmo más lento en los recortes de los tipos de interés figuran entre los factores que podrían perjudicar a los mercados bajo el Gobierno de Lula.

Por su parte, Manuel Pinto, analista de XTB, indicó que el mercado había anticipado políticas más favorables para la inversión privada y una mayor contención del gasto. Tras el resultado electoral, deberá reajustar sus expectativas sobre déficit, deuda y tipos de interés. Pinto también subrayó que un real depreciado reduce, en euros, el valor de los beneficios obtenidos en Brasil incluso si el resultado de las compañías se mantiene en moneda local.

Iberdrola y Aena, también presentes en Brasil

Iberdrola, mediante su filial Neoenergia, y Aena también tienen exposición al mercado brasileño. No obstante, Pinto considera que los negocios regulados de la energética ofrecen una mayor visibilidad sobre los ingresos.

En el caso de Aena, el ebitda generado en Brasil representa un 5%, lejos del 35% que alcanza Telefónica. Las acciones de Aena e Iberdrola avanzaron este lunes en torno a un 0,4%.

Las Bolsas europeas se mantienen al margen

Los mercados europeos lograron resistir el impacto provocado por la victoria de Lula. La Bolsa de Milán encabezó los avances con una subida del 1,3%, seguida por el DAX alemán, que ganó un 0,9%, y el CAC 40 francés, que subió un 0,8%. El FTSE londinense avanzó un 0,7%.

En Estados Unidos, el S&P registraba un alza del 0,6% al cierre de la sesión europea.

El bitcoin cae antes de la reunión de la Reserva Federal

El bitcoin también acusó la incertidumbre y llegó a situarse por debajo de los 80.000 dólares, antes de la reunión de la Reserva Federal prevista para esta semana. El consenso del mercado espera que el banco central estadounidense mantenga los tipos de interés, a la espera asimismo de la decisión que adopte el Banco Central Europeo (BCE) el próximo jueves.