Inditex mejora sus resultados financieros y RBC aumenta su precio objetivo
Royal Bank of Canada (RBC) ha actualizado hoy su precio objetivo para Inditex a 48 euros, en comparación con los 47 euros anteriores, y ha mantenido su recomendación neutral después de revisar los resultados del primer trimestre fiscal de la empresa de moda gallega. Las acciones de Inditex cotizan actualmente a 46,28 euros, lo que representa un aumento del 1,56% en el día de hoy.
La compañía informó ayer de un incremento del beneficio neto del 10,8% en el periodo comprendido entre el 1 de febrero y el 30 de abril de este año, alcanzando los 1.294 millones de euros, superando las expectativas. Además, las ventas aumentaron un 7,1% (+10,6% a tipo de cambio constante) y el margen bruto creció un 7,3%, llegando a los 4.940 millones de euros, situándose en el 60,6%, ligeramente por debajo de las estimaciones.
RBC ha ajustado al alza sus previsiones de beneficios antes de impuestos para el año fiscal 2025-2026 en un 1-2% debido a unas expectativas de ventas ligeramente superiores en tiendas comparables (LFL), compensando así un margen bruto más débil. Esto ha llevado a elevar su precio objetivo de 47 a 48 euros, basado en el modelo de valoración por descuento de flujos de efectivo.
En cuanto a las cifras del primer trimestre, RBC ha señalado que se encuentran en línea con las estimaciones, con un fuerte rendimiento en las ventas adelantadas del segundo trimestre fiscal (+12% a tipo de cambio constante), pero con una comparativa desafiante respecto al primer trimestre de 2023.
La empresa ha reportado un sólido primer trimestre, con ventas ligeramente por encima de las expectativas de RBC, y un margen bruto algo por debajo, resultando en un beneficio por acción (BPA) en línea con la estimación. La sorpresa positiva ha sido el crecimiento de las ventas del 12% en moneda constante para el período del 1 de mayo al 3 de junio. Se estima un crecimiento del 10% para el segundo trimestre en general.
En cuanto al margen bruto, se espera un desarrollo más sólido en la primera mitad del año en comparación con la segunda mitad, en parte debido al entorno de compra y al ajuste de divisas. Por otro lado, RBC no anticipa un impacto significativo en los costes debido al aumento de los fletes marítimos y aéreos, ni un incremento significativo de la presión competitiva por parte de empresas como Shein.
Además, RBC considera que Inditex está desempeñándose bien en EEUU y está tomando precauciones en China debido a la complicada situación inmobiliaria en el país asiático.
A pesar de los buenos resultados de Inditex, RBC ve un mayor potencial alcista en otras minoristas, como H&M y B&M, ya que consideran que la valoración de Inditex es bastante alta en estos momentos.