El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantiene su política monetaria restrictiva
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ, por sus siglas en inglés) ha seguido la hoja de ruta esperada, manteniendo inalterados sus tipos de interés de referencia en el 5,5%. Esta decisión ha sido adoptada en su reunión del miércoles, pese a que se han adelantado indicios de una futura relajación de su política monetaria a medida que las presiones inflacionistas disminuyan.
En una nota emitida por el banco central, se ha afirmado que su política monetaria restrictiva ha contribuido en gran medida a la reducción de la inflación de precios. El Comité de Política Monetaria del banco espera que la inflación general se reajuste dentro de su rango objetivo del 1% al 3% en el segundo semestre de este año, tras cerrar el primer trimestre en el 4%.
La disminución de la inflación, según explica el RBNZ, es un reflejo de las crecientes presiones sobre los precios internos y una menor inflación de bienes y servicios importados a Nueva Zelanda. Además, se ha destacado una disminución en las presiones del mercado laboral, lo cual es un reflejo de las decisiones de contratación cautelosas por parte de las empresas y una mayor oferta de mano de obra.
El banco central sostiene que el nivel de actividad económica es coherente con la postura monetaria restrictiva. Esto incluye el gasto en inversión de empresas y consumidores, y las intenciones de inversión. El RBNZ estima que el gasto gubernamental actual y esperado restringirá el gasto general en la economía. Sin embargo, el impacto positivo de los recortes de impuestos pendientes sobre el gasto privado es menos seguro.
A pesar de que algunas presiones sobre los precios generadas internamente siguen siendo fuertes, el RBNZ se muestra optimista. Según el banco, hay señales de que la persistencia de la inflación disminuirá en consonancia con la caída de las presiones sobre la capacidad y las intenciones de fijación de precios de las empresas.
¿Habrá cambios en la política monetaria del RBNZ?
El Comité ha acordado que la política monetaria «debe seguir siendo restrictiva», y de ahí que haya dejado sin cambios los tipos de interés. Sin embargo, advierte que «el alcance de esta restricción se atenuará con el tiempo, en consonancia con la disminución esperada de las presiones inflacionarias».
Los expertos de Bankinter han señalado que no ha habido sorpresas, especialmente porque el tipo de interés de referencia «permanece en este nivel desde mayo de 2023». Ellos recuerdan que el banco central neozelandés mantiene un «enfoque dependiente de los datos».
Las proyecciones del banco, publicadas en junio, apuntaban a una primera bajada de tipos en el cuarto trimestre 2025. «Si se cumplen sus proyecciones de inflación y teniendo en cuenta la debilidad del crecimiento (PIB del primer trimestre de +0,3%), es probable que la primera bajada de tipos se adelante«, sostienen los analistas del banco.
Esto plantea una pregunta interesante: ¿Cómo afectará este posible cambio en la política monetaria a la economía de Nueva Zelanda y al mercado global? ¿Será este el comienzo de una tendencia de relajación monetaria a nivel global?