Las letras del Tesoro han vuelto a superar el umbral del 3% de rentabilidad en los plazos de doce meses. En la subasta celebrada este martes, el interés marginal de estos títulos se situó en el 3,026%, su nivel más alto desde julio de 2024.
El Tesoro coloca 6.470,63 millones de euros
El organismo público español adjudicó un total de 6.470,63 millones de euros en letras a seis y doce meses, frente a una demanda conjunta de 9.017 millones de euros. Las subastas continúan despertando el interés de los inversores, especialmente entre hogares y pequeños ahorradores.
Aunque la deuda a corto plazo no registra el mismo repunte que la deuda a largo plazo —donde los rendimientos de las obligaciones a diez años, habitualmente tomadas como referencia, se encuentran en niveles de 2013—, las letras siguen siendo activos con apenas riesgo y accesibles para el pequeño inversor. No obstante, su rentabilidad también es limitada.
Letras a seis meses
En las letras a seis meses, el Tesoro colocó 2.297,11 millones de euros, por debajo de las solicitudes recibidas, que ascendieron a 3.323,05 millones. El interés marginal alcanzó el 2,798%, frente al 2,641% de la subasta previa, lo que supone el nivel más elevado desde noviembre de 2024.
Letras a doce meses
Por su parte, la emisión de letras a doce meses alcanzó los 4.173,52 millones de euros, ante una demanda de 5.693,91 millones. La rentabilidad marginal se elevó al 3,026%, por encima del 2,846% registrado en la anterior subasta y en máximos desde julio de 2024.
La inflación continúa por encima de la rentabilidad
El actual escenario, marcado por las subidas de tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE) para contener el alza de precios derivada del encarecimiento de la energía por la guerra, ha devuelto atractivo a la renta fija.
Sin embargo, pese al aumento del rendimiento respecto a la emisión anterior, la inflación en España sigue avanzando a un ritmo superior y se aproxima ya al 5%. Por ello, las rentabilidades actuales de las letras del Tesoro no bastan para compensar la pérdida de poder adquisitivo provocada por el encarecimiento de la vida.
Próximas subastas
El Tesoro regresará a los mercados de deuda el 13 de octubre con una subasta de letras a tres y nueve meses. Posteriormente, el 15 de octubre, celebrará la última emisión del mes, correspondiente a bonos y obligaciones del Estado, con plazos de vencimiento más largos.