La incertidumbre política en Francia despierta preocupación en los mercados financieros
Los inversores se mantienen alerta ante la situación política en Francia, donde la incertidumbre tras el adelanto electoral ha generado preocupaciones sobre una posible crisis europea a gran escala. Las grandes gestoras de activos están vigilando de cerca la evolución de los acontecimientos, ante el temor de un impacto negativo en los mercados.
Gregor MA Hirt, director de Inversiones Multi Activo de Allianz Global Investors, advierte que la perspectiva de un gobierno populista que incremente el gasto público podría resultar tóxica para los mercados. Además, señala que Francia se ha quedado rezagada en cuanto a generar crecimiento en comparación con otros países, lo que ha favorecido el ascenso del partido de Le Pen en las elecciones europeas.
El experto considera que lo más probable es una victoria de la RN (el partido de Le Pen) con mayoría relativa, pero no absoluta. Sin embargo, destaca el riesgo de un posible ‘momento Liz Truss’ en Francia, donde un nuevo gobierno con un elevado gasto público podría generar una reacción negativa en los mercados, similar a lo ocurrido en el Reino Unido.
Por otro lado, la RN está moderando sus propuestas para ser percibida como un partido moderado y responsable, con el objetivo de aumentar sus posibilidades en las elecciones presidenciales de 2027. Sin embargo, existe el riesgo de que el diferencial de la deuda francesa siga ampliándose, lo que podría llevar a que los grandes inversores institucionales se alejen de la deuda del país.
En este contexto, Jefferies advierte sobre la posibilidad de tres años de inestabilidad política en Francia en caso de una mayoría relativa de la RN, lo que podría generar luchas internas y retrasos en la formulación de políticas. Además, se destaca la intención de la RN de reducir el IVA sobre la energía y los combustibles, así como revertir el aumento de la edad de jubilación impulsado por Macron.
Natixix Corporate & Investment Banking descarta la posibilidad de un ‘Frexit’ y prevé una mayoría relativa para la RN con un margen limitado para un mayor impulso fiscal. Sin embargo, señalan que el mayor riesgo es un estancamiento político que dificulte la implementación del presupuesto, así como la posible reversión de las reformas de pensiones que podría aumentar el déficit público y la deuda.
En las próximas semanas y meses, el ciclo político dominará las noticias y la mente del mercado, con intensos escrutinios sobre los programas políticos de los candidatos. Las promesas de campaña más extravagantes podrían generar volatilidad y afectar los diferenciales de la deuda francesa, lo que requerirá una atención cuidadosa por parte de los inversores.
En este escenario de incertidumbre política en Francia, ¿cómo deberían los inversores adaptar sus estrategias de inversión para hacer frente a la volatilidad esperada en los mercados financieros europeos?