La OPA hostil de BBVA sobre Sabadell aumenta los riesgos, según Fitch Ratings
La agencia de calificación Fitch Ratings ha emitido su opinión sobre la Oferta Pública de Adquisición (OPA) hostil que BBVA ha lanzado sobre Sabadell, advirtiendo que aumenta los riesgos de ejecución y distraerá a los dos bancos.
En este sentido, Fitch ha destacado que evaluará las implicaciones de calificación para BBVA y Sabadell en caso de que la OPA prospere. Actualmente, Fitch otorga una calificación de ‘BBB+’ con perspectiva ‘estable’ a BBVA y de ‘BBB-‘ con perspectiva ‘positiva’ en el caso de Sabadell.
Si la oferta es aceptada, Fitch analizará cualquier impacto en la calificación de BBVA considerando los posibles efectos de la adquisición en el perfil empresarial y financiero del banco. BBVA se beneficiaría de una franquicia ampliada y nacional, posibles sinergias de costos y el aumento de exposición geográfica a los mercados desarrollados.
La evaluación de la calificación de BBVA también tendrá en cuenta el posible abandono de clientes y los riesgos de ejecución relacionados con la integración. A pesar de que la trayectoria de BBVA en la integración de varios bancos en el pasado es sólida, esta adquisición plantea mayores desafíos debido a su naturaleza no amigable.
El banco estima que el impacto negativo inicial sobre el CET1 de BBVA será manejable entre 30 pb y 44 pb dependiendo de la tasa de aceptación, aunque aún existen incertidumbres sobre el impacto final. BBVA ha reiterado sus planes de capital independientemente del resultado de la oferta.
En caso de que la oferta no prospere, no se prevén implicaciones crediticias negativas para los dos bancos. Fitch espera que BBVA y Sabadell continúen beneficiándose de la situación operativa favorable en España, el ciclo positivo de tipos de interés y las oportunidades de crecimiento empresarial en México.
Las expectativas de Fitch de mejora estructural de la rentabilidad de Sabadell por mayores tasas de interés y la mejora del desempeño de su filial en el Reino Unido se reflejan en la perspectiva ‘positiva’ de la calificación del banco, vigente desde junio de 2023.