La economía española ha experimentado un notable impulso en el último trimestre del año pasado, lo que ha llevado a una revisión al alza de las perspectivas para el presente año. De acuerdo con las cifras, la economía creció un 2,5% en 2023, lo que ha motivado a diversas instituciones a mejorar sus pronósticos para 2024. Entre ellas, el Banco de España, conocido por su enfoque conservador, ha elevado la estimación de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) para este año al 1,9%, solo una décima por debajo de lo que calcula el Gobierno (2%) y tres décimas más de lo que este mismo organismo había pronosticado hace tres meses. Para el próximo año, el banco mantiene la misma estimación del 1,9%. En un giro positivo, el Banco de España también ha reducido su pronóstico de inflación de un 3,3% a un 2,7%.

Según el instituto emisor, se espera que el crecimiento del PIB sea impulsado por cuatro factores clave en los próximos trimestres. En primer lugar, se prevé un menor impacto negativo de la política monetaria sobre la actividad económica. Esto significa que, después de un período de fuerte incremento de los tipos de interés desde el terreno negativo hasta el 4,50% actual, podríamos entrar en una etapa de reducción de los mismos. Otros factores incluyen el crecimiento previsto de la población, la reactivación gradual de la economía tanto a nivel europeo (el principal cliente de España) como global, y un esperado aumento en el despliegue de los fondos europeos.

Funcas, la fundación de la organización de las antiguas cajas, CECA, también ha aumentado sus previsiones para 2024. Según sus datos, el PIB creció en el cuarto trimestre de 2023 al doble de la estimación de consenso recogida en el panel de enero, que se elabora con la colaboración de 19 servicios de estudios. Este crecimiento, junto con los positivos resultados de los indicadores al comienzo del nuevo año, ha llevado a una revisión al alza de la previsión para 2024 en tres décimas porcentuales, hasta el 1,9%.

Este crecimiento se debe en gran medida a la demanda, principalmente apoyada en el consumo público, ya que se prevé un deterioro en las perspectivas de inversión. Asimismo, también se espera una contribución positiva del sector exterior. En cuanto a las previsiones para 2025, se ha establecido un consenso en torno al 2%. Según estas previsiones, el incremento con respecto a 2024 vendría impulsado por la inversión y un aumento en la aportación del sector exterior, mientras que se espera una desaceleración significativa en el consumo público.

La tasa de inflación que en marzo ascendió hasta el 3,3% tras la reducción al 2,8% el mes anterior, se prevé que termine el año en una media del 3%. La inflación subyacente, que excluye los elementos más volátiles como la energía y los alimentos no elaborados, se prevé que sea una décima más alta, hasta el 3,1%. Las previsiones para 2025 se sitúan en el 2,3% y el 2,5% para la tasa general y subyacente respectivamente.

El mercado laboral sigue mostrando signos de fortaleza. La creación de empleo incluso se aceleró en febrero, según los datos de afiliación a la Seguridad Social. Se ha revisado al alza la previsión de crecimiento del empleo para 2024 en cinco décimas porcentuales, hasta el 2%. Para 2025, se anticipa una ligera desaceleración hasta el 1,8%. Se espera que la tasa de desempleo media anual se sitúe en el 11,6% este año y en el 11,2% el próximo año.

No obstante, hacer pronósticos económicos es un proceso complicado, dado el alto grado de incertidumbre existente, que abarca desde los conflictos geopolíticos hasta la meteorología, con la sequía como protagonista principal. La Diana Esade 2023, que ha estado analizando las previsiones de las instituciones del panel Funcas durante 14 años, refleja que las desviaciones entre el promedio de las previsiones y los datos oficiales de 2023 en términos de economía y desempleo han disminuido con respecto a 2022, pero son mayores que en 2019.

La Universidad Loyola de Andalucía y CaixaBank Research fueron las instituciones que más se acercaron a la predicción del crecimiento del PIB en 2023, con una desviación absoluta de solo 0,1 puntos porcentuales. En términos de inflación general, las instituciones que más se aproximaron al dato real de 2023 fueron BBVA Research, Instituto de Estudios Económicos y la Universidad Loyola de Andalucía. En cuanto al empleo, Funcas fue la única que anticipó con precisión la tasa de desempleo que se registró en la Encuesta de Población Activa (EPA) del cuarto trimestre de 2023.