BBVA Research eleva su previsión de desarrollo para España en 2023 al 1,6%

«Si bien 2024 probablemente va a ser mejor que 2023 en concepto de desarrollo, las perspectivas de una política monetaria mucho más restrictiva de lo que se espera hace tres meses han animado una revisión a la baja de las estimaciones», comentan. Específicamente, el PIB español avanzaría un 2,6% en 2024 (en oposición al 3,4% aguardado en el último mes del año pasado).

Según el último informe ‘Situación España’ elaborado por la firma, la economía de españa prosigue resistiendo mejor de lo que se preveía, lo que disminuye la posibilidad de una contracción. En este sentido, BBVA Research cree que el PIB podría acrecentar entre un 0,3% y un 0,5% en el primer período de tres meses de 2023 en frente de un avance del 0,2% en el último período de tres meses de 2022.

El primordial aspecto que enseña la mejor evolución del PIB es, a su parecer, “la aptitud de la economía europea para eludir niveles de limitaciones en la utilización de energía y la disminución en el coste para generarla, con medidas como la importación de gas desde fuentes elecciones a Rusia, el aumento de la generación de electricidad procedente de tecnologías elecciones, o las novedades en eficacia energética tanto de hogares como de compañías, unidas a un invierno mucho más benigno de lo frecuente”.

De esta forma, BBVA Research prevé que el PIB de la eurozona aumente un 0,6% en 2023, en frente de la caída de 0,1% que apuntaba hace tres meses. Según la firma, hay “componentes idiosincráticos” que podrían estar ayudando a que España se expanda mucho más que el resto de la eurozona. Entre ellos, estos especialistas resaltan la fuerte restauración del ámbito servicios tras el confinamiento (primordialmente, del turismo), tal como de otros campos especialmente damnificados por las limitaciones, como el textil, y a una evolución especialmente conveniente del ámbito exportador.

“A esto se aúna el acompañamiento que piensa para la demanda interna la utilización del ahorro juntado a lo largo de la pandemia o el encontronazo de ciertas políticas públicas”, agregan.

Con relación a esto último, el servicio de estudios de BBVA Research resalta que a lo largo de 2023 podrían llegar a ejecutarse entre 15 y 20 mil millones de euros relacionados con los fondos Next Generation EU (NGEU), tras un 2022 en el que habrían llegado a la economía real unos 13 mil millones de euros. Además, el aumento de las pensiones y del Salario Mínimo Interprofesional (SMI) habrían tenido un encontronazo positivo sobre el consumo privado.

“A esto hay que añadir el efecto que logre tener la aportación de 200 euros a familias de bajos capital para llevar a cabo en oposición al incremento en el valor de los alimentos, tal como la extensión de las reducciones impositivas para contener el alza en el coste de la electricidad y de los alimentos”, agregan.

Además, estos especialistas resaltan que la reforma laboral habría achicado la volatilidad del empleo, al paso que cabría aguardar un aumento en la eficacia en un medio plazo “por la mayor inversión en capital humano que van a hacer las compañías y los trabajadores merced a la mayor seguridad en las relaciones establecidos”.

Por su lado, China, que se convirtió en uno de los más importantes asociados comerciales de España, dejó atrás el confinamiento y la actividad semeja volver como estaba fuertemente, lo que hace en este momento mucho más posible que su PIB avance sobre el 5%.

En USA, por su parte, la firma ha inspeccionado en alza la previsión de desarrollo del PIB en 0,5 puntos porcentuales, hasta el 0,8%. “Todo lo previo debería ofrecer soporte directo a la actividad de las compañías enfocadas en el comercio exterior y también indirecto al resto de la economía”, agregan.

También, los investigadores de BBVA Research señalan que la desaparición de los cuellos de botella es otro de los componentes que asistirán a que la economía prosiga exponiendo tasas de desarrollo positivas. “Las compañías empiezan a amontonar inventarios y, como resultado, las cadenas de valor se normalizan”, remarcan.

Entre los campos donde o sea mucho más visible, indican, es el del automóvil. Entre enero y julio del pasado año, la producción del campo fue un 22% menor que en exactamente el mismo periodo de 2019. “Esta situación implicó que se vendiesen un 40% menos de turismos que en los siete primeros meses de 2019. No obstante, desde ese momento se aprecia un punto de cambio: entre agosto de 2022 y enero de 2023 la industria manufacturó solo un 8% menos que en exactamente los mismos meses de 2019 y la brecha en vehículos vendidos redujo al 27%”, añaden.

UN BCE MÁS DURO

Según los especialistas de BBVA Research, más allá de la reducción de la inflación, va a ser bien difícil llevarla hasta el propósito del 2%. “Desciende, eminentemente, por la evolución del precio de un número achicado de recursos (esencialmente el gas y el comburente). La inflación subyacente, que incluye mucho más del 80% de la cesta de consumo de las familias, prosigue incrementando y está en escenarios superiores (cerca del 7%)”, comentan.

Esto, apuntan, supone que la pérdida de poder de compra es “extendida” y que, “dada la persistencia que acostumbran a enseñar los crecimientos de los costes en el campo servicios”, achicar la inflación hasta el propósito del Banco Central Europeo (BCE) va a ser “bien difícil” y va a llevar tiempo.

“En sepa de reducciones auxiliares en el coste de la energía, se estima que, si bien la inflación total caiga hasta escenarios en promedio cerca del 4% este año, la subyacente se sostenga entre el 5 y el 6%, a fin de que las dos se ubiquen en el 3% el próximo año”, añaden.

Como resultado, las previsiones de BBVA Research señalan a que el BCE seguirá incrementando el coste de financiación, por lo menos, hasta escenarios de entre el 4% y el 4,25%. “Esto supone entre 125 y 150 puntos básicos mucho más que lo que el servicio de estudios aguardaba en el último mes del año, lo que podría redundar en que la economía deje de seguir mucho más de un punto porcentual en 2023 y 2024, perjudicada por las consecuencias negativas sobre el consumo y la inversión del ámbito privado”, resaltan.

Por otra parte, los investigadores de BBVA Research no desechan que el encontronazo positivo que tienen sobre el consumo la utilización del ahorro juntado o medidas como el incremento del SMI se vuelva negativo en el medio período.

“Particularmente, de acuerdo el SMI confluye al 60% del salario medio, BBVA Research considera posible que el incremento en los costos salariales empieze a ser importante para las compañías menos productivas y en los campos donde la proporción de trabajadores cobrando el salario mínimo es mayor”, comentan. Esto, señalan, puede conducir a “mayores presiones sobre la inflación, pérdidas de competitividad y, ocasionalmente, menor creación de empleo”.

Por otra parte, estos especialistas apuntan que la política fiscal debe ayudar a la reducción de la inflación, en un ambiente donde la tasa de paro es baja, los fondos del NGEU van a apoyar la evolución de la inversión, hay inquietudes sobre la sostenibilidad de los capital y el déficit sigue siendo alto.

“El desequilibrio en las cuentas públicas (cerca del 4% del PIB) semeja exageradamente alto dada la evolución reciente de los capital públicos (43,9% del PIB en 2022, el máximo histórico), el descenso de la tasa de paro (12,9% en 2022, en mínimos desde 2008) y el nivel de deuda de las gestiones (113,1% del PIB, 20 partido popular sobre el promedio de la UEM en el último trimestre de 2022)”, comentan.

“Si no se explota esta ocasión para proseguir reduciendo el déficit fiscal, el ajuste que se deba realizar el próximo año (en el momento en que las reglas fiscales volverán a aplicarse) tiene la posibilidad de tener consecuencias mucho más negativas que si se efectúa de forma prolongada en el tiempo”, concluyen.