Standard & Poor’s (S&P) ha confirmado la calificación crediticia a largo plazo de Enagás en ‘BBB+’ y ha situado a la compañía en vigilancia positiva o creditwatch. Esta decisión abre la posibilidad de una mejora de la nota, condicionada a la presentación del próximo plan estratégico 2027-2032, prevista para el primer semestre de 2027.
Mejor perspectiva para el perfil de solvencia
La agencia considera que el repliegue de Enagás hacia actividades más previsibles y la pausa en su calendario de inversiones están reforzando su perfil crediticio. S&P ha mejorado la valoración del riesgo del negocio, que pasa de «fuerte» a «excelente».
El marco retributivo refuerza la visibilidad
La firma estadounidense valora con un nivel ‘strong’, equiparable al de los grandes gestores europeos de redes de transporte de gas (TSO), el nuevo marco retributivo para el transporte de gas diseñado por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) para el periodo 2027-2032.
Según S&P, este sistema regulatorio ofrece visibilidad sobre los flujos de caja incluso después de 2032. El esquema remunera adecuadamente las infraestructuras que ya están operativas, sin obligar al grupo a sostener un elevado ritmo inversor destinado a reponer o ampliar activos.
Menor presión inversora en hidrógeno verde
La agencia tampoco prevé grandes inversiones en redes de hidrógeno verde antes de 2029. Este aplazamiento aliviará la presión sobre el balance de la compañía y contribuirá a preservar sus indicadores crediticios entre 2026 y 2028.
Rotación de activos y concentración en negocios regulados
Esta pausa se alinea con la estrategia de rotación de activos desarrollada por Enagás. La empresa ha obtenido recursos mediante la venta de participaciones internacionales o ajenas a su actividad principal, entre ellas el 30,2% de la estadounidense Tallgrass Energy y el 40% de Enagás Renovable.
Con esta estrategia, el grupo concentra sus recursos en activos regulados europeos de menor riesgo. Entre las operaciones realizadas figuran la adquisición del 31,5% de la francesa Teréga y la ampliación de un 20% adicional de su participación en la regasificadora de Saggas.