Hines y Grupo Lar lanzan oferta pública de adquisición a Lar España
El fondo norteamericano Hines y la gestora de inversiones inmobiliarias Grupo Lar han lanzado una oferta pública de adquisición (opa) sobre la socimi Lar España, propietaria de una amplia cartera de centros comerciales. Esta decisión pone de manifiesto la apuesta de estas entidades por el sector inmobiliario español, en un momento en que este mercado muestra signos de estabilidad y crecimiento sostenido.
El precio de la oferta se fija en 8,1 euros por acción, lo que implica una valoración total de la compañía de 677,91 millones de euros. Esta operación se lanza sobre la totalidad de las acciones de Lar España, a excepción de las que están en poder del propio Grupo Lar y su presidente, Miguel Pereda, que suman el 10,15%.
Un consorcio para adquirir Lar España
De esta manera, la oferta se articula a través de la sociedad anónima Helios RE, participada en un 62,5% por Hines y en un 37,5% por Grupo Lar. Esta operación se entiende como amistosa, ya que uno de los oferentes tiene presencia en el consejo de Lar España. Además, no se pretende la exclusión de bolsa de la empresa y el precio a pagar supone una prima del 16% sobre el último precio de cotización y del 25% sobre el precio medio ponderado de los últimos seis meses.
El precio que pagarán Hines y Grupo Lar, si prospera la operación, supone una rebaja del 20% sobre el valor de los activos de la compañía restada su deuda (net asset value), que se sitúa ligeramente por encima de los 900 millones a cierre del ejercicio de 2023.
Morgan Stanley y AZ Capital han asesorado al consorcio en el ámbito financiero para el lanzamiento de la opa. En el ámbito legal, han contado con el asesoramiento de Freshfields Bruckhaus Deringer y Garrigues. Por su parte, Lar España ha contratado a JP Morgan, Lazard y Uría Menéndez para analizar la oferta.
Lar España: un jugoso objetivo
Lar España es una socimi propietaria de una cartera medio millón de metros cuadrados de centros comerciales por toda España. El principal accionista de la compañía es el fondo sudafricano Vukile, que suma una participación del 25,5%, tras comprar hace dos años el 21% en manos de otro fondo, Pimco.
La operación comandada por Hines y Grupo Lar no condiciona un porcentaje mínimo de éxito para que prospere. Su objetivo es tener el control accionarial de la cotizada. Brandes Investment Partners, representativas del 10% del capital, ya han firmado por escrito que acudirán a la opa. Incluso algunos accionistas, como Eurosazor (firma de los empresarios Rafael Ortiz y Fernando Fernández Tapias), planean reinvertir.
Impulsar el crecimiento de Lar España
La intención de Hines y Grupo Lar es impulsar el crecimiento de Lar España. Si prospera la opa y se cierra con éxito, ambos socios se han impuesto un periodo de lock-up de 5 años, en el que no podrán vender las acciones adquiridas.
Una vez Hines y Grupo Lar controlen la compañía, elevarán su endeudamiento hasta el 60% del valor de sus activos para impulsar nuevas compras. A cierre de 2023, Lar España contaba con inmuebles valorados en 1.313 millones de euros, repartidos en nueve centros comerciales y tres parques de medianas. La deuda de la empresa ascendía ligeramente por encima de los 400 millones de euros, cifra similar al nuevo capital que va a invertir en adquisiciones en los próximos meses.