Grifols ha adelantado situaciones este miércoles en bolsa y fué entre los valores que ha dirigido el selectivo (+2,66%) en la mitad de las novedades que apuntan que está barajando la venta de activos para enderezar su situación financiera.
‘Cinco Días’ publica que la farmacéutica pondera la venta de activos por 2.000 millones para achicar su alto endeudamiento. Entre otras opciones, según el períodico, la compañía trabaja en la venta de filiales, como el negocio en China o el área de diagnóstico, mientras que prosigue oyendo la opción de ofrecer entrada en el capital a fondos de capital peligro.
Los investigadores admiten que la novedad en sí no es novedosa. «Nuestra compañía confirmó, al enseñar los desenlaces del último trimestre, que sigue examinando opciones estratégicas para achicar deuda y ahora descartó la oportunidad de realizar una ampliación de capital o la fusión de acciones de clase A y B a los escenarios de cotización recientes», comentan desde Banco Sabadell. Frente esto, agregan, «la opción mucho más posible todavía es la venta de activos, en especial su participación en Shangai Raas, con un valor de mercado de precisamente 1.400 millones de euros», necesitan.
Ajeno de esto, Sabadell espera un desapalancamiento orgánico hasta las 7,8 ocasiones deuda financiera neta/EBITDA en 2022 (en frente de las 7,9 ocasiones del guidance) y hasta las 5,1 ocasiones en 2024 (en oposición al guidance de menos de 4,0 ocasiones).
«Nada nuevo ni nada que haya concretado la compañía», comunican sobre esto desde Bankinter. «Es una oportunidad que mencionamos en el mes de noviembre», agregan.
El endeudamiento de Grifols es alto y un peligro en el presente ambiente de tipos alcistas, siguen desde el ‘banco naranja’. A septiembre de 2022, el endeudamiento sin deuda IFRS-16 era de 9.381 millones (8,6 ocasiones EBITDA) y 10.504 millones con deuda IFRS-16 (9,3 ocasiones EBITDA).
«Pensamos que, con la viable venta de la participación en la cotizada Shanghai Raas (1.350 millones) y la división de diagnóstico (podría servir 750 millones), el endeudamiento se recortaría en 2 ocasiones y el propósito de llegar a 4 ocasiones EBITDA y retomar el pago de dividendos se podría adelantar en un par de años a 2025«, cree Bankinter.
El banco ten en cuenta que el presidente ha dicho en su instante que hay activos irremplazables y precisos para poder sus propósitos, sin detectar las probables desinversiones.