La lucha de Ferrovial para despegar en el mercado de Estados Unidos
En una economía global donde las fronteras parecen cada vez más irrelevantes, las empresas buscan expandirse más allá de sus mercados domésticos en busca de nuevas oportunidades. Sin embargo, a veces, estos movimientos pueden no resultar tan fructíferos como se esperaba. Este parece ser el caso de Ferrovial, la multinacional de infraestructuras y servicios, cuyas acciones en Estados Unidos aún luchan por despegar dos meses después de su debut en el Nasdaq.
Según los datos de las principales plataformas de inversión, desde su debut bursátil en Estados Unidos el pasado 9 de mayo, los títulos de la empresa se han negociado un 98% menos en este mercado que en la bolsa española. En términos más claros, en Bolsas y Mercados Españoles (BME), se transaccionan un 5.508% (56 veces) más de acciones que en Norteamérica. En total, el volumen de negociación ha superado los 62,5 millones de acciones en España, frente a las 1,12 millones que se compraron y vendieron en el Nasdaq y las apenas 173.642 en Euronext Ámsterdam.
¿Por qué Ferrovial eligió los Países Bajos para su debut en Estados Unidos?
La decisión de Ferrovial de trasladar su sede a los Países Bajos antes de debutar en el mercado estadounidense fue controversial. La compañía, presidida por Rafael del Pino y liderada por Ignacio Madridejos, argumentó que era más sencillo debutar en Estados Unidos desde este país, un mercado clave para la compañía desde el punto de vista de su negocio.
Ferrovial había detectado el interés de inversores institucionales norteamericanos que querían participar en el accionariado, pero no podían hacerlo al ser de fuera de Estados Unidos. Este requisito debía cumplirse no solo a través de productos financieros. Aunque esto fue visto con escepticismo por el gobierno, que sospechaba de una posible motivación fiscal detrás del movimiento, Ferrovial demostró su compromiso fiscal al pagar en España 305 millones de euros en impuestos en 2023, frente a los 282 millones satisfechos el año anterior.
Un informe de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) certificó que era más sencillo para la compañía saltar a la bolsa estadounidense siendo una empresa holandesa, «al existir precedentes de compañías que han transitado el proceso de la cotización directa», que con sede en España, donde el proceso puede ser menos «breve y simple».
A pesar de los desafíos iniciales en el mercado estadounidense, el mercado ha respaldado a Ferrovial en su cambio de sede y debut en Estados Unidos. Desde el anuncio de su cambio de sede a finales de febrero de 2023, la acción en la bolsa española se ha revalorizado alrededor de un 50%, además de los dividendos repartidos en el periodo, que se descuentan del precio.
Ferrovial también ha prometido a sus inversores 1.700 millones en dividendos con motivo del Capital Markets Day celebrado en febrero en Nueva York. Durante este evento, el equipo directivo de la compañía adelantó que esperan, entre 2024 y 2026, recibir 2.200 millones de euros de sus infraestructuras a nivel mundial, lo que le permitirá repartir vía dividendo hasta 1.700 millones a sus accionistas. Este será el primer punto que se incluirá en el plan estratégico que está desarrollando la empresa y que será presentado próximamente.
En definitiva, la historia de Ferrovial y su debut en Estados Unidos es una lección sobre los retos y oportunidades que enfrentan las empresas en su búsqueda de expansión global. Aunque la compañía aún lucha por despegar en el mercado estadounidense, su compromiso con sus inversores y su capacidad para adaptarse a nuevos mercados es incuestionable. Solo el tiempo dirá si estos esfuerzos darán sus frutos en la economía global.