El potencial alcista de las ‘small caps’ en el mercado actual
En lo que va de 2024 y durante los últimos 3 años, las empresas de pequeña y mediana capitalización, conocidas como ‘small caps’, han enfrentado un desempeño bursátil inferior al de las compañías de mayor tamaño. Sin embargo, expertos de Morningstar señalan que este escenario podría empezar a cambiar, ya que las perspectivas de crecimiento de beneficios de las ‘small caps’ son “favorables”. Además, destacan el atractivo derivado de sus ratios PER, que miden la relación de su capitalización frente a sus ganancias.
¿A qué se debe la baja rentabilidad de las ‘small caps’?
El repunte del precio del dinero ha sido uno de los factores que más ha penalizado la evolución en los parqués de las empresas de pequeña y mediana capitalización, debido a sus menores flujos de tesorería. La guerra de Ucrania y la crisis energética también han afectado especialmente a los títulos menos líquidos, así como el prolongado periodo de reducción de inventarios desde finales de 2022 hasta otoño de 2023.
“Buenos fundamentales y valoraciones atractivas”
Geoffroy Goenen, responsable de gestión fundamental de renta variable europea de Candriam, destaca que en los últimos trimestres se ha observado una aceleración de los beneficios de las empresas de menor capitalización, con muchos nombres que han superado las previsiones del consenso, especialmente en los sectores cíclicos de bienes de consumo, manufacturas, tecnología y equipos sanitarios. Los fundamentales de estas compañías son buenos y sus valoraciones se han vuelto atractivas.
En este sentido, los economistas de Intermonte subrayan que las acciones de las empresas de pequeña y mediana capitalización de toda Europa cotizan ahora a sus múltiplos más bajos de los últimos diez años. Consideran que el rebote entre estos títulos podría materializarse a corto plazo gracias a varios catalizadores potenciales, como la bajada de tipos del Banco Central Europeo o las mejoras registradas por los indicadores PMI.
Oportunidades de inversión
Bart Geukens, gestor de cartera del fondo DPAM – Equities Europe Small Caps Sustainable B Cap, ve más oportunidades de inversión en los valores de los sectores de bienes industriales y bienes de consumo. Entre ellos, se decanta por Royal Unibrew, Reply y Recticel.
Royal Unibrew
En cuanto a Royal Unibrew, una empresa de bebidas líder en los países nórdicos, destaca sus sólidas marcas locales, su apuesta por las categorías de crecimiento y una estructura de producción y distribución muy eficiente. Las recientes adquisiciones en Noruega, Italia y los Países Bajos ofrecen a la empresa perspectivas de crecimiento para los próximos años.
Reply
Respecto a Reply, la compañía italiana de tecnología de la información, destaca su estructura con equipos pequeños y especializados, lo que le permite estar a la vanguardia de la aplicación de las últimas innovaciones tecnológicas, seguir siendo ágil y centrarse en la rentabilidad.
Recticel
Finalmente, en cuanto a Recticel, Geukens recuerda que se ha transformado recientemente en una empresa puramente de aislamiento, centrada en paneles y sistemas de aislamiento. Su nuevo equipo directivo está aplicando una estrategia de crecimiento centrada en productos más especializados, con mayores márgenes y menos cíclicos.
¿Cuál será el futuro de las empresas de pequeña y mediana capitalización en el mercado actual? ¿Podrán las ‘small caps’ recuperar su posición y superar a las compañías de mayor tamaño? Es fundamental seguir de cerca la evolución de estos valores y analizar los factores que puedan influir en su desempeño.